证劵从业《证券投资基金》知识点：β系数的涵义及其应用

β系数的涵义及其应用

1.β系数的涵义

（1）β系数反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率。市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的加权平均值，加权值是单一证券（或组合）的投资比例，因此βP可以作为单一证券（组合）的风险测定。

（2）β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。

（3）β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。

2.β系数的应用

（1）证券的选择。证券选择的一个重要环节是证券估值。一般而言，当市场处于牛市时，在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益；反之，当市场处于熊市时，投资者会选择β系数较小的股票，以减少股票下跌的损失。

（2）风险控制。由于β系数是证券或组合系统风险的量度，因此，风险控制部门或投资者通常会利用β系数对证券投资进行风险控制，控制β系数过高的证券投资比例。另外，针对衍生证券的对冲交易，通常会利用β系数控制对冲的衍生证券头寸。

（3）投资组合绩效评价。评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，即既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小。

β系数反映了证券组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。β系数的绝对值越大（小），表明证券承担的系统风险越大（小）。

编辑推荐：

证券从业资格考试培训