证券：经济周期与行业分析

第四章　行业分析

知识点八：经济周期与行业分析

根据行业与经济周期的关系，可分为三类：增长型行业、周期型行业、防守型行业。

（一）增长型行业

增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。这些行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。

这些行业对经济周期性的波动来说，提供了一种财富“套期保值”手段。例如：IT行业、计算机、复印机。

（二）周期型行业

周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。例如：消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。

（三）防守型行业

经营在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。不受经济周期处于衰退状态的影响。这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。例如：食品业和公用事业属于防守型行业。

该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务。

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