咨询工程师 孙玉保

　　国家统计局公布了8月份的各项宏观数据，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，通胀阴影更使人担忧。面对复杂的经济金融局面，单靠货币政策已经难以稳定通胀预期，一个更重要的课题是如何进行财政货币政策的有效配合。事实上，此前财政部宣布2000亿元特别国债向社会公开发行，也是回笼货币的过程，已经体现了两大政策的配合方式创新。

　　随着经济市场化的推进，两大政策的配合不再局限于传统的“松”“紧”配合，而是在开放经济条件下被赋予更丰富的内涵。对于两大政策的协调与配合，传统思路更多地集中于宏观经济总量方面，即政府为了实现经济的稳定增长，根据宏观经济的周期特征，而采取扩张或紧缩性的财政货币政策搭配。然而，对于中国这样飞速发展的转轨经济体系，一方面逐渐具有了现代市场运行的复杂特征，另一方面则遭遇了更多的体制性障碍，这使得政府政策面临了许多传统理论框架所无法包容的新问题、新领域。具体到政府的财政货币政策配合来说，应当在宏观和微观两个层面上，全面梳理两大类政策的理论基础和运行思路。

　　首先，从宏观层面来看，最重要的是要重新梳理政策配合规则。无论是财政政策还是货币政策，都存在对政策规则的丰富研究。在财政货币政策配合的研究中，需要从新的视角对此加以整理和分析。其中重点有两方面内容。

　　其一是建立特定的政策规则，对于两大政策实施具有怎样的实践意义?而在实现政策配合的目标下，不同的政策规则之间有何逻辑联系?能否为了实现最优配合而进行必要的规则偏离等。

　　二是考虑是否有必要确立政策配合的行动规则，也就是两大政策执行的先后次序。在不同的情况下，以财政政策为主、货币政策为辅的行动规则，与以货币政策为主、财政政策为辅的行动规则相比较，在时间和效率方面都会对综合政策目标产生差异性影响。

　　其次，从微观层面来看，两大政策配合的创新点，应着重关注几方面内容。